Actifs financiers : les perspectives après l’élection de D. Trump

Les électeurs américains ont déjoué les pronostics de tous les organismes de sondage. En offrant une victoire nette à Donald Trump, ils ont évité probablement le pire scénario à court terme qu’aurait été une impossibilité de définir clairement un vainqueur et des semaines voire des mois de recours juridiques. Cette phase d’incertitudes aurait été déstabilisante pour l’économie américaine et mondiale et source de divisions et d’affrontements potentiellement violents sur le territoire américain.

Marché des actions

Les marchés américains devraient grandement profiter pour les mois et années à venir de l’élection de D. Trump. La hausse de 4 % de l’indice Dow Jones au lendemain de l’élection en est un 1er bon indicateur. Une diversification progressive et maîtrisée des actifs actuellement en monétaire vers les actions américaines semble être l’orientation à prendre.

En ce qui concerne tous les autres marchés actions, la prudence doit être de mise. Les économies asiatiques et européennes devraient être pénalisées par la politique protectionniste des États-Unis.

En Chine, on peut espérer que les dirigeants prennent des mesures pour soutenir l’économie et compenser les difficultés liées à une baisse des exportations. Mais il est trop tôt à ce stade pour se positionner sur les actions chinoises et d’une manière générale sur les marchés asiatiques (Japon, Singapour…). L’incertitude est le mot clé pour l’Europe. Les économies européennes étaient déjà en situation difficile avant l’élection américaine. Une croissance molle en général et en particulier pour l’Allemagne, moteur de l’économie européenne, qui est en récession ces derniers mois ; des perspectives négatives qui seront probablement aggravées par la crise politique qui s’est déclenchée cette semaine. Comme pour le marché asiatique, il est prudent pour l’instant de rester à l’écart du marché des actions européennes.

Marché des obligations

Le marché des obligations est directement lié à l’évolution des taux d’intérêt. Aux États-Unis, l’inflation a beaucoup baissé au cours de la dernière année et la Réserve fédérale américaine (Fed) vient de baisser de nouveau ses taux directeur de 0,25 % jeudi dernier. La suite est plus incertaine et dépend des décisions de la nouvelle administration en janvier 2025. En effet, une hausse de la croissance américaine induite par les mesures fiscales attractives risque de relancer l’inflation dopée également par la hausse des droits de douane. Ce scénario entraînerait un arrêt des baisses des taux d’intérêt américains, voire une hausse de ces taux. Pour l’instant, le conseil est de rester en dehors du marché des obligations américaines.

Le marché des obligations asiatiques est trop spécifique et trop dépendant des politiques menées par les autorités de ces pays. Il faut s’abstenir.

En Europe, les perspectives économiques et politiques sont peu réjouissantes et pourraient permettre une politique de la Banque centrale européenne (BCE) beaucoup plus agressive de baisse des taux que celle de la Fed. Ce serait une première qui favoriserait notamment les fonds datés. Après une période de protection qui a joué son jeu, on peut revenir pour une partie des actifs sécurisés sur des fonds datés à échéance de 2027 à 2029.

Marché des livrets réglementés, comptes à terme bancaires et fonds en euros

La baisse attendue des taux d’intérêt en Europe va se traduire par une baisse des taux proposés sur les livrets et les comptes bancaires. Les livrets réglementés (Livret A, LDDS, PEL, CEL…) suivant la même tendance, les taux des livrets A et LDDS devraient déjà baisser à 2,50 % en février 2025. À conserver pour les seules liquidités de secours.

Les fonds en euros des contrats d’assurance-vie suivront à moyen terme la même courbe. Néanmoins, il y a actuellement des bonus significatifs temporaires proposés par certains assureurs pour booster le rendement de leurs fonds en euros pour les années 2025 et 2026. Si vous avez des liquidités, il faut profiter rapidement de ces opportunités car au regard de la baisse des taux attendue, cela ne durera pas longtemps.

Marché des monnaies

Tous les éléments politiques et économiques décrits dans les précédents paragraphes militent pour une hausse du dollar dans les prochains mois et les prochaines années au détriment de l’euro et des autres monnaies majeures. Il faut donc ne pas hésiter à choisir des fonds, quelle que soit leur nature (actions, monétaire…) libellés en dollar.

Marché des cryptomonnaies et des actifs numériques

La courbe du bitcoin a fêté l’élection de D. Trump en dépassant le lendemain pour la toute première fois la barre des 75 000 $ en hausse de 8 %. Il est aujourd’hui coté plus de 79 000 $. Plus fort encore, l’Ethereum qui est la seconde cryptomonnaie a progressé de près de 35 % en une semaine. Comment l’expliquer ?

Pour le PDG de Bitpanda (plateforme en ligne permettant l’achat et la vente de cryptomonnaies), « la future administration républicaine devrait mettre en place une approche réglementaire plus ouverte et libérale par rapport au cadre qu’une administration démocrate aurait potentiellement instauré ». Cette liberté plus importante devrait favoriser la commercialisation et l’utilisation de ces monnaies dans les achats quotidiens dans le monde entier d’où l’enthousiasme des acteurs du secteur.

Marché de l’or

L’élection de D. Trump pourrait-elle entraîner une baisse du métal précieux qui a très fortement augmenté cette dernière année ? En 2016, son élection avait entraîné une baisse du cours de l’or de 10 % dans les quatre semaines suivant son élection. Sa victoire renforce le dollar et l’attrait pour les actifs américains plutôt que pour les autres actifs dont l’or. Une analyse factuelle des différents indicateurs milite pour un attrait moindre de l’or dans les prochains mois. Néanmoins, n’oublions jamais que l’or est un actif différent qui joue dans la tête des épargnants et des investisseurs un rôle de valeur refuge. Si l’élection de D. Trump ouvre aux États-Unis une période favorable, elle ouvre des perspectives incertaines au niveau de la planète. Le monde de demain est très incertain ce qui pourrait favoriser ce métal précieux.

En conclusion, le meilleur conseil pour une gestion patrimoniale équilibrée et performante dans le temps est la diversification. Au regard de la situation géopolitique actuelle et probablement future, cet adage est encore plus d’actualité.

Par Patrick BUTTEAU