Inflation : à la recherche de remparts
En cette période d’incertitudes majeures, souvent ponctuée d’incompréhension des mécanismes conduisant à une inflation, une déflation ou une stagflation, la panique l’emporte parfois et il est très fréquent de constater des postures de repli de la part des investisseurs, en tout cas de report de décision d’investissement ; mais, en attendant, que faire ?
Les Français, champions d’épargne !
Tout d’abord, il est difficile d’en vouloir aux épargnants français qui, peu éduqués à la chose financière, vont s’illustrer par un certain manque d’audace en matière de placements. Bien qu’étant considérés comme parmi les meilleurs épargnants, au sens taux d’épargne du terme, ils sont pourtant qualifiés d’être les plus piètres investisseurs…
L’assurance vie, le placement refuge contre l’inflation
Alors, de vieux réflexes remontent à la surface et les beaux discours, visant pourtant à s’affirmer comme des opportunistes sur les marchés, s’envolent peu à peu pour aller quérir des solutions considérées comme des havres de paix. Lorsque l’on s’adresse à des épargnants ayant choisi le contrat d’assurance vie comme véhicule majeur d’investissement, cela se traduit inéluctablement par un repli sur le fonds en euros, dont on connaît les vertus de sécurité, de prudence et de stabilité… certes, mais, du fait de l’inflation, assorti aujourd’hui de rendements négatifs.
Toujours au sein du contrat d’assurance vie, le havre de paix est illustré par des supports à vocation ou à connotation immobilière, tels que les SCPI, voire maintenant les SCI qui ont véritablement le vent en poupe. Elles apportent, en effet, une certaine sérénité dans la durée, car lisibles dans le temps et la robustesse de l’investissement immobilier est toujours un garant essentiel dans le comportement d’épargne. Les SCI seront, par construction plus diversifiées et plus liquides, ce que ne manquera pas d’apprécier également l’Assureur, ainsi libéré de la contrainte de devoir assurer la liquidité. Les supports SC seront encore davantage diversifiés, car pouvant aller chercher des classes d’actifs adjacentes à l’immobilier en tant que telles et assumant ainsi une certaine dispersion du risque.
La diversité des placements, une solution contre l’inflation ?
En tout état de cause, il sera essentiel de viser une décorrélation maximale entre les diverses classes d’actifs qui composent l’allocation… soit au sein du contrat d’assurance vie, soit entre les divers véhicules composant l’allocation patrimoniale. Ainsi les SCPI seront-elles un choix favori pour amortir le risque, souvent avec le choix de sous-classes d’actifs montrant une belle résilience, tel le secteur de la santé ou des infrastructures par exemple.
Au-delà du fonds en euros et des supports immobiliers, l’or représentera sûrement le refuge ultime et imparable en matière de rempart contre l’inflation, comme il l’a toujours fait… si ce n’est que l’or en direct n’est pas d’un accès des plus aisés et que les fonds investis sur l’or devront faire le distinguo entre les fonds aurifères et les fonds qui investissent sur le marché dérivé de l’or.
Pas toujours simple… mais des solutions existent !
Par Thierry Scheur
Ouvrages de Thierry Scheur aux éditions Arnaud Franel :
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